高市首相の解散総選挙検討報道と日本株式市場への影響分析

主要な章タイトル一覧

1. 高市首相が解散総選挙を検討との報道
2. 日本株式市場の上昇リスクが実現する可能性が高まる
3. 政権基盤を強化できればポジティブな進展
4. 衆議院の勢力図
5. 高い内閣支持率と低迷する自民党支持率
6. 衆議院選挙では解散日以降に株価が上昇する傾向が見られる
7. 衆院選後の株価パフォーマンスは、自民党・連立与党の獲得議席と強い相関

ファイル概要

本レポートは、2026年1月上旬に報じられた高市首相による衆議院解散総選挙検討の動向に焦点を当て、この政治的不確実性が日本株式市場に及ぼす潜在的影響を分析する。レポートの背景には、高い内閣支持率を背景に政権発足当初から指摘されていた解散可能性と、市場が当初予想していた2026年度予算成立後の春や6月といった時期よりも早期の「サプライズ」的な解散日程が浮上した状況がある。分析の核心は、この政治プロセスが市場の上昇リスクとしての性格を強めているかどうかの検証にある。

レポートはまず、報道されている有力な選挙日程（1月27日公示・2月8日投開票、または2月3日公示・15日投開票）を提示し、現時点での政治勢力図をデータに基づいて示す。具体的には、衆議院において自民党・連立与党が辛うじて過半数（233議席/定数465）を確保する一方、参議院では少数与党であるという政権基盤の不安定性を指摘する。この文脈において、解散総選挙を通じて与党が議席数を大幅に増やし、政権基盤を強化することは、高市政権の政策遂行に対する市場の期待を高め、日本株式市場にとって「ポジティブな進展」となり得るとの見解を示している。

分析の方法論として、本レポートは歴史的データに依拠した実証的アプローチを採用している。過去の衆議院選挙における株価パフォーマンスを時系列で分析した結果、「解散日以降に株価が上昇する傾向」というアノマリー（市場の異常性）が存在することを指摘している。さらに詳細な相関分析により、選挙後のTOPIX株価リターン（+10日、+20日、+30日、+60日）は、自民党および連立与党の獲得議席率と「強い相関」があることをデータ表を用いて実証している。例えば、2012年選挙（与党獲得議席68%）ではその後60日間で31%のリターンを記録したのに対し、2021年選挙（同63%）では-6%であったなど、事例を挙げながら議席増減が市場心理に与える影響を説明する。

しかしながら、レポートは楽観論一辺倒ではなく、重要なリスクと不確実性要因にも言及している。第一に、現時点では「解散の検討」段階であり、実際の執行は不透明である。第二に、世論調査データが示すように、「高い内閣支持率」と「低迷する自民党支持率」という乖離が存在する。このため、仮に解散総選挙が実施された場合でも、自民党が議席数を大きく伸ばせるかは「不透明」であると評価している。第三に、参議院で過半数を確保できない状況が継続する限り、政策実現には野党の協力が引き続き必要となる点を指摘し、衆議院選挙のみで全ての政治的制約が解消されるわけではないとの現実的な見方を示している。

最終的に、本レポートは、早期解散の可能性が高まったことにより、当社が以前より指摘してきた日本株式市場の上昇リスク・シナリオが実現する可能性が高まっていると結論付ける。ただし、その実現と市場への正の影響は、あくまで選挙結果として与党が大幅に議席を拡大するという条件付きである。投資家は、選挙の実施の有無、与党の獲得議席数という二重の不確実性を念頭に置きながら、今後の政治動向を注意深く見守る必要がある。